港交所最新披露信息顯示，河北資產管理股份有限公司（簡稱“河北資產”）已正式遞交港股上市申請。這家來自河北石家莊新華區的企業若成功上市，將成為內地首家登陸港股市場的地方性資產管理公司（AMC）。

值得注意的是，該公司從完成股改到遞交申請僅間隔10天，多名業內人士向21世紀經濟報道記者表示，這顯示了其推進資本化的強烈意愿。

股改10天后赴港上市

河北資產于6月18日剛剛完成股份制改革，改制為股份有限公司，總股本為20億股，每股面額人民幣1元。股權結構顯示，河北建設投資集團有限責任公司作為控股股東持有56.52%的股份。其他主要股東包括河北港口集團有限公司、河鋼集團有限公司、河北航空投資集團有限公司和開灤匯金發展有限公司等河北省重點國有企業。

河北資產此次實施股改，正是為赴港上市進行必要的法律主體資格準備。依據相關法律規定，境內企業若以主體公司身份直接申請境外上市，必須首先完成股份制改革，即將原有的有限責任公司組織形式變更為股份有限公司。

據招股書披露，河北資產為河北省唯一一家具備批量收購及處置金融不良資產資質的地方資產管理公司，在區域內占據重要市場地位。根據灼識咨詢報告，以2024年新收購不良資產的原始價值計，該公司在河北省排名第二，市場份額為24.4%；而以2024年自中小銀行新收購的不良資產原始價值計，該公司在河北省所有不良資產管理公司中排名第一，市場份額高達47.2%。

從經營業績上看，河北資產的財務表現具有波動性。2023年，公司遭遇業績低谷，不良資產經營收入僅為2.22億元，同比下滑48%，疊加2.33億元的公允價值變動損失，導致全年虧損1.45億元。對此，公司解釋稱，收入下滑主要源于2022年某重大不良資產收購處置項目的大額付款，同時不良資產收購重組業務攤余成本計量的不良債權資產的減少，這反映了業務回收周期的自然波動。

2024年河北資產的業績實現反彈，不良資產經營收入同比增長130%至5.12億元，凈利潤達2.04億元。公司表示，這既得益于不良資產組合運營周期進入處置回收階段，也反映了公司加強資產處置和回收力度的成效。

自2015年成立以來，河北資產已在河北省不良資產管理行業深耕近十年。財務數據顯示，公司總資產規模呈現穩步增長態勢，2022年至2024年分別為67.94億元、72.53億元和75.56億元，盡管整體規模在全國地方AMC中仍處于中下游位置，但其區域市場優勢明顯。

地方AMC資本化“破冰者”？

作為區域性金融風險化解的重要力量，地方AMC的資本化進程一直處于探索階段，目前，僅有兩家全國性AMC——中國信達、中信金融資產兩家實現在港上市。

金樂函數分析師廖鶴凱就指出，“不良資產行業在這個階段需要持續補充流動性，把握周期性機會用于收購和處置資產。”他表示，資產管理公司上市可拓寬融資渠道，降低融資成本，提升品牌價值，緩解傳統依賴銀行借款和國資注資的瓶頸。

但地方AMC上市之路并非坦途。早在2017年9月，安徽省的持牌AMC安徽國厚資產管理公司就曾啟動改制上市程序，計劃2018年在香港上市，但赴港IPO最終未能成行。因此，河北資產此次IPO嘗試，可能為整個行業后續發展提供重要參考。

與此同時，地方AMC正在面臨日益嚴格的監管環境。今年4月，多地持牌地方AMC就收到了監管下發的《地方資產管理公司監督管理暫行辦法（征求意見稿）》，該辦法對資產收購、處置、股東股權、融資等方面提出了更為明確的要求。河北資產在招股書中也明確表示，將遵守國家政策指引和監管要求，確保在戰略方向、資產結構及業務模式上全面合規。

盡管面臨挑戰，中國不良資產管理行業仍具有廣闊發展空間。從事不良資產處置的業內人士向21世紀經濟報道記者表示，隨著經濟結構調整和產業升級持續推進，商業銀行不良貸款、企業壞賬等不良資產來源持續增加，為專業資產管理機構提供了豐富的業務機會。特別是在區域性金融風險化解方面，地方AMC憑借其區位優勢和資源整合能力，有望發揮更加重要的作用。