上周五，A股三大指數集體上漲，截至收盤，滬指漲0.5%報3534點，創年內收盤新高；深證成指漲0.37%；創業板指漲0.34%。

中信建投證券表示，近期市場熱議“高切低”，當前A股市場結構性分化加深，宏觀結構分化加之海外邊際壓力仍存或將支撐分化結構持續，因此預期“高切低”難以破局，新賽道仍為勝負手。此外，半年報預告亦呈現結構分化態勢，新賽道多預喜與傳統賽道疲軟形成對比；行情方面，指數震蕩上行趨勢未改，新賽道釋放較強資金承接力，助推行情“上臺階”，若有短期調整，則是布局時機；行業配置方面，政策支持、技術迭代及需求放量三條主線催化“新機智藥”持續景氣，紅利板塊為波動對沖中的輔助配置。

今日投資機會解析

人形機器人迎密集催化期

7月18日，證監會官網顯示，杭州宇樹科技股份有限公司（簡稱：宇樹科技）已在浙江證監局辦理輔導備案。

中信建投證券表示，宇樹完成IPO輔導備案，頭部國產機器人本體廠商加快推進資本化進程，預計將得到廣泛關注，并進一步促進全行業資本開支增加。海外方面，特斯拉人形機器人仍在持續優化方案，國內相關供應鏈企業也釋放出積極信號。看好板塊表現，后續2025世界人工智能大會、2025世界機器人大會、2025世界人形機器人運動會等多項重磅活動均有望為板塊帶來持續催化。

高級別自動駕駛發展加速

據悉，高級別自動駕駛在多個場景中呈現積極變化，頭部公司商業化加速。其中，Robotaxi正受益于車輛降本、運營區域擴大等因素，單車毛利持續改善；自動駕駛技術正在快遞、礦山、港口等多個場景兌現降本增效能力，開啟規模化應用。在行業發展過程中，配套政策是關鍵驅動因素之一。今年以來，北京、廣州均已施行新政，鼓勵高級別自動駕駛的創新應用；7月26日在上海舉辦的AI賦能自動駕駛創新發展論壇將集中發布包括上海高級別自動駕駛引領區發展行動方案、智能網聯汽車示范運營牌照發放等，有望促進高級別自動駕駛在上海的落地應用。

中信證券認為，隨著自動駕駛相關法律法規的逐步完善，產業鏈各環節料將加快技術研發和產品投放，汽車智能化產業鏈有望受益。高級別自動駕駛在多個場景中均呈現積極變化。建議關注以下幾條投資主線：1）車隊運營：隨著自動駕駛技術的持續迭代，車隊運營方有望最先獲取行業增量，兌現業績彈性；2）智能駕駛頭部零部件供應商；3）智能駕駛研發進展領先的主機廠；4）路側設備頭部供應商。

電改差價結算細則陸續落地

2025年初國家發改委、國家能源局印發《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》（以下簡稱“136號文”），推動新能源全面進入市場化，并建立場外價差結算機制以穩定新能源項目盈利預期。截至2025年7月中旬，已有山東、廣東、蒙東、蒙西、新疆、甘肅6個區域印發了“136號文”實施方案（含征求意見稿）。

中信證券表示，從各區域政策細則來看，存量項目基本延續舊有保障性收購方案，有望改善運營商現有項目盈利隨市場化比例逐步擴大而持續下行的預期，推動其盈利基本維持穩定；增量項目機制電量與各區域非水可再生能源消納責任權重、用電需求增量等因素掛鉤，預計東部與南部沿海區域增量消納空間更大，為海上風電、外送大基地、綠電直連等沿海省份消納的項目提供較好的機制電量與電價保障；龍頭運營商存量項目預期逐漸穩定，增量優質資源獲取能力強，且有望憑借交易能力、資源稟賦、運維能力等優勢，在行業發展新階段取得規模與效益上的優勢。

美國穩定幣法案落地

當地時間7月18日，美國總統特朗普在白宮正式簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS法案），標志著美國首次正式確立數字穩定幣的監管框架。

中信證券表示，從法案推進過程來看，“大而美”法案通過后加密立法被迅速列為眾議院首要議程，特朗普亦親自下場推動共和黨內形成共識，凸顯出加密領域在美國政策框架中的優先地位。從法案內容來看，眾議院并未對參議院通過的版本進行實質性修改，依舊保留了以聯邦為主、州級補充的相對寬松的監管框架。展望后續，隨著《GENIUS法案》監管細則落地，美國金融和科技巨頭有望加快入局，推動穩定幣從發行到應用場景的加速擴散，或將帶來穩定幣市場規模的持續擴張。

其他影響市場的消息

三部門部署進一步規范新能源汽車產業競爭秩序工作

7月18日，工業和信息化部、國家發展改革委、市場監管總局聯合召開新能源汽車行業座談會，部署進一步規范新能源汽車產業競爭秩序工作。會議要求，行業企業要把思想和行動統一到黨中央決策部署上來，認真落實好國務院常務會議精神，切實推動產業健康可持續發展。一是加強監督檢查。深入推進產品價格監測、產品一致性監督檢查、縮短供應商貨款賬期等工作，開展網絡亂象專項整治、產品質量監督抽檢和缺陷調查，確保產品安全、質量可靠。二是健全長效機制。進一步完善政策舉措，加強全國統一大市場建設，推動汽車產業提質升級。建立與新能源汽車行業企業交流會商機制，積極聽取問題、建議和訴求反映，營造良好發展環境。三是強化標準引領。加快出臺新能源汽車電耗限值、電池回收利用安全等標準，引導企業深化科技創新，持續提高產品質量和安全水平，不斷增強自身競爭力。四是加強行業自律。發揮行業協會作用，倡導合法、公平、誠信、正當、有序的行業競爭，共同抵制“網絡水軍”“黑公關”等網絡亂象，著力營造積極向上、文明有序的發展環境。

國家發展改革委：健康有序推動低空經濟高質量發展

近日，國家發展改革委黨組成員、副主任李春臨主持召開專題會議，研究更好統籌發展和安全，因地制宜健康有序推動低空經濟高質量發展。會議明確，要深刻領會因地制宜發展新質生產力的原則要求，從當地客觀實際出發推動低空新產業、新模式、新場景、新動能發展，不能盲目跟風。要務求實效，加力推進近期重點工作任務落實。下大力氣防止低空產業領域出現低效重復建設或低端惡性競爭的現象，規范低空產業園區發展，整治不理性的建設行為。加快推動無人機“一機一碼”、實名登記等規范要求全面落實到位，健全低空飛行安全應急處置工作機制。

市場監管總局約談餓了么、美團、京東

7月18日，國家市場監管總局約談餓了么、美團、京東三家平臺企業，要求相關平臺企業嚴格遵守《中華人民共和國電子商務法》《中華人民共和國反不正當競爭法》《中華人民共和國食品安全法》等法律法規規定，嚴格落實主體責任，進一步規范促銷行為，理性參與競爭，共同構建消費者、商家、外賣騎手和平臺企業等多方共贏的良好生態，促進餐飲服務行業規范健康持續發展。

鋼鐵工業規劃部長會：堅持嚴控增量與暢通退出

7月15日，中國鋼鐵工業協會在成都組織召開鋼鐵工業規劃部長會。與會代表圍繞《鋼鐵工業“十五五”發展規劃研究》報告，為進一步做好規劃編制工作提出意見建議。其中包括：堅持嚴控增量與暢通退出，按照“嚴控增量、優化存量、兼并重組、暢通退出”工作方針，研究建立產能治理新機制，防范鋼鐵行業產能過剩風險持續加劇，著力破除“內卷式”競爭，維護鋼鐵行業健康有序的生存和發展環境等。

中國雅江集團成立 央企增至99家

7月19日，國務院國資委發布《國務院國資委關于組建中國雅江集團有限公司的公告》稱，經國務院批準，組建中國雅江集團有限公司，由國務院國有資產監督管理委員會代表國務院履行出資人職責，列入國務院國有資產監督管理委員會履行出資人職責的企業名單。至此，央企增至99家。

“兩船”合并獲證監會同意

中國船舶、中國重工7月18日晚雙雙發布公告稱，中國證監會出具了《關于同意中國船舶工業股份有限公司吸收合并中國船舶重工股份有限公司注冊的批復》，同意中國船舶以新增30.53億股股份吸收合并中國重工的注冊申請。