■李春蓮

近日，機器人行業(yè)上演了一場資本大戲——成立僅兩年的上海智元新創(chuàng)技術(shù)有限公司（以下簡稱“智元機器人”）宣布以21億元對價收購科創(chuàng)板上市公司上緯新材料科技股份有限公司（以下簡稱“上緯新材”）63.62%股權(quán)，實現(xiàn)了“蛇吞象”的反向收購。而截至7月16日收盤，上緯新材已連續(xù)5個交易日實現(xiàn)漲停。

事實上，這不僅是一場“蛇吞象”的反向收購，更是一次以往鮮見的，由“硬科技”企業(yè)主導(dǎo)的資本運作。而這可能影響資本市場生態(tài)。為何這么說？

第一，此番收購的成功，意味著智元機器人所代表的“硬科技”企業(yè)，在資本運作中具有了更大的話語權(quán)，而這也贏得了市場各方的認可。在此之前，“硬科技”企業(yè)想要借助資本市場實現(xiàn)發(fā)展，往往有賴于IPO或被并購。

事實上，代表未來的“硬科技”企業(yè)在資本市場上獲得青睞，使其有機會跨過依賴“輸血”的階段，獲得更大的發(fā)展自主權(quán)。在此之前，智元機器人兩年內(nèi)完成了10輪融資，這不僅令其估值快速增長，還享有了“主導(dǎo)”資源整合的機會，例如，智元機器人與多家企業(yè)成立合資公司，實質(zhì)構(gòu)建了技術(shù)應(yīng)用的生態(tài)護城河。

第二，此番收購的成功，為置身于新賽道并具有真本領(lǐng)的初創(chuàng)企業(yè)，提供了一種“資本先行”的競爭新范式。

例如，在類似于機器人這樣的新興賽道中，即便是技術(shù)領(lǐng)先者，仍可能因忽視資本布局，而面臨“起大早趕晚集”的風險；而倘若充分借力資本市場，則有機會在必然會愈發(fā)激烈的市場競爭中搶先一步，進而實現(xiàn)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。

回到火熱的機器人賽道，不得不說，一些企業(yè)為迎合資本市場的“機器人行情”而倉促轉(zhuǎn)型，最終可能陷入技術(shù)空心化的陷阱；部分明星初創(chuàng)公司在資本裹挾下急功近利謀求商業(yè)落地，也為發(fā)展埋下了巨大隱患。

在筆者看來，包括機器人在內(nèi)的新興賽道中，真正的贏家必須具備雙線作戰(zhàn)能力，既要堅守技術(shù)創(chuàng)新，也要精通資本運作，二者缺一不可。

而在各界為這場“蛇吞象”的反向收購叫好之時，我們也應(yīng)清醒地認識到，機器人要真正實現(xiàn)廣泛的商業(yè)化，其破局點不在資本運作，而是技術(shù)突破。對于智元機器人來說，真正的考驗才剛剛開始，其能否將資本勢能轉(zhuǎn)化為技術(shù)動能，市場各方都將密切關(guān)注。