本周，A股穩步上攻，創業板指創年內新高，深證成指也創4個月來新高，并逼近年內最高點，科創50、中證500、中證1000等亦創階段性新高，周成交溫和放大，為近3個月來最大周成交量。

資金踴躍入市

杠桿資金入市踴躍，絕大部分申萬一級行業本周都獲得融資凈買入，其中計算機獲得逾40億元凈買入，電子獲得逾30億元凈買入，機械設備、非銀金融均獲得超20億元凈買入，電力設備、有色金屬、醫藥生物、汽車等也都獲得超10億元凈買入。僅紡織服飾、商貿零售兩行業被小幅凈賣出。

另據Wind數據統計，電子、醫藥生物、汽車三行業本周均獲得超200億元主力資金凈流入，電力設備、通信、計算機、有色金屬等也獲得超百億元凈流入，機械設備則連續10日獲得凈流入。非銀金融主力資金凈流出逾83億元，公用事業凈流出逾34億元，房地產、傳媒、銀行也都凈流出超20億元。

展望后市，太平洋證券指出，自指數向上變盤之后，銀行、AI、創新藥、軍工等諸多板塊輪番上漲，呈現“百家爭鳴”的景象，目前成交量正溫和放大，上漲呈現進二退一震蕩上行的走勢。維持指數上行未結束的判斷，此輪上漲預計將上破去年10月8日的高點。

渤海證券稱，本周市場呈現高位震蕩特征，市場表現較有韌性，市場以震蕩消化此前連續三周的上漲。就未來而言，在以流動性為主要推動的行情中，政策走向和增量信息催化，將影響行情的發展。未來，如果“反內卷”政策進一步加力顯效，或國際貿易、國內經濟政策有進一步的利好，行情有望在預期牽引下，以流動性為支撐實現進一步的上漲。

稀土需求或快速增長

有色金屬板塊本周表現強勁，尤以稀土永磁和能源金屬兩個方向最為活躍。

稀土永磁板塊指數繼續發力上攻，再創3年半來新高。華宏科技6日5漲停，今年以來累計大漲逾110%；九菱科技年內漲幅更是高達303%，奔朗新材、惠城環保、廣晟有色等年內也大漲超100%。

近年，隨著人形機器人、新能源汽車等行業發展，中重稀土需求量快速增長。中信證券預計，新能源汽車單車釹鐵硼用量約3千克—5千克，假設全球2025年新能源汽車產量達2300萬輛，對應釹鐵硼需求將達7萬噸。

人形機器人領域，摩根士丹利也指出，人形機器人革命將對稀土磁鐵市場產生深遠影響。每個人形機器人平均需要0.9公斤稀土金屬。預計，從2035年開始人形機器人將快速普及，到2050年人形機器人將帶來8000億美元的關鍵礦物增量需求。

中信建投認為，國內稀土價格將向海外高價靠攏，價差有望收斂。國內稀土企業成本相對穩定，價格上漲將直接增厚利潤空間。以北方稀土為例，假設氧化鏑價格上漲50%，公司凈利潤有望提升30%以上。

能源金屬方面，鹽湖提鋰、鈷金屬板塊指數均創2年新高，鋰礦、動力電池回收則創年內新高。富淼科技、久吾高科等多股周五20%漲停。

消息面，藏格礦業本周公告，公司全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司于7月16日收到海西州自然資源局、海西州鹽湖管理局下發的《關于責令立即停止鋰資源開發利用活動的通知》。

此次停產事件發生在國內碳酸鋰市場價格持續下行的背景下。受國內光伏行業“反內卷”行動下多晶硅價格持續大漲影響，碳酸鋰期貨主力合約近日也是連續走強，周五盤中一度突破70000元，創3個月新高，不到1個月時間自低點以來最大漲幅超20%。

中信證券表示，智利5月—6月出口量較此前大幅下滑，或導致7月—8月中國鋰鹽進口量下滑，疊加國內藏格鋰業停產，短期鋰鹽供應或有所下降。6萬元/噸—7萬元/噸的鋰價已經觸及大部分鋰礦廠商的成本線，向下空間有限。在長期成本支撐以及短期基本面好轉的背景下，鋰價有望走出底部區間。

醫藥股批量翻倍

醫藥生物也是本周一大亮點，創新藥板塊指數本周4次刷新歷史紀錄，減肥藥板塊指數連續3日創歷史新高；化學制藥板塊指數則連續9日上漲，創4年新高；仿制藥、輔助生殖等細分板塊指數亦創多年來新高。

醫藥股更是“牛股”奔騰，聯環藥業錄得10天6漲停，奧賽康、萬邦德、亞太藥業、人民同泰等本周也均走出連續漲停行情。舒泰神年內漲幅高達523%，一品紅、昂利康、益方生物、塞力醫療等7股年內漲幅超200%，博瑞醫藥等近20股漲幅超100%。

港股醫藥股也大幅上揚，樂普生物、三葉草生物本周均漲超60%，德琪醫藥、加科思、大健康國際等一周漲幅均超過40%。北海康成、三生制藥、歌禮制藥、樂普生物等46股年內漲幅超100%。

本周，國家醫保局第十一批國家組織藥品集中采購工作啟動。本次集采堅持“集采非新藥、新藥不集采”的原則，也就是說臨床使用成熟的“老藥”才會納入集采范圍，創新藥不會被納入集采。

本次集采國家醫保局還首提“反內卷”，國家醫保局在召開的通氣會上明確表示，目前已完成擬采購品種遴選，即將開展醫療機構報量工作。采購規則總體將堅持“穩臨床、保質量、防圍標、反內卷”的原則。

此外，醫藥上市公司近來頻頻預告2025年上半年業績大幅預增。亞太藥業預計中報凈利潤最高增長超19倍，翰宇藥業最高預增超16倍，特一藥業最高預增超13倍，賢豐控股、能特科技、兄弟科技等26股預增上限也超過100%。

國信證券稱，國產創新藥有望在醫保談判和商保的支持下，進一步實現銷售放量。隨著國產創新藥的臨床數據和臨床進度在全球范圍內的競爭力越來越強，創新藥出海的趨勢不斷加強。建議關注具備高質量創新能力的公司。