近期，化工品TDI(甲苯二異氰酸酯)價格持續上漲引發市場關注。

7月21日，國內TDI市場繼續高位推漲，據百川盈孚消息，截至21日午間，國內TDI市場均價1.59萬元/噸，較上一個工作日上漲1012元/噸，漲幅6.79%。截至目前，國內TDI價格已經連續5個工作日上漲，年內漲幅約23%，同比漲幅約20%。同時，相關個股近期迎來大漲。

此輪TDI價格上漲，緣于海外化工巨頭事故引發的全球產能銳減。據公開報道，7月16日科思創宣布，德國多爾馬根化工園區TDI等產品因火災致電力供應和控制系統故障等因素遭遇不可抗力，其燒堿、氯氣和鹽酸(HCI)生產遭受影響，同時導致年產30萬噸的TDI裝置也宣布供應受波及。

該事故成為點燃全球TDI市場的導火索，近期該產品價格連日走高。百川盈孚數據顯示，本月以來，TDI每噸價格上漲已超3900元，年內漲幅約23%，同比漲幅約20%。

業內分析，科思創此次事故影響深遠，不僅TDI裝置停產，配套的氯氣供應中斷更導致園區內下游生產全面受阻。該公司此前表示，無法預估恢復時間，并且這已是該工廠近期第二次發布不可抗力聲明。

目前，亞洲地區正值檢修季，西北兩套裝置分別停車35天和10-15天，萬華福建裝置也處于檢修狀態，多重因素疊加導致全球TDI供應緊張局勢急劇惡化。市場反應極為迅速，萬華化學分銷價上調1000元/噸后暫停接單；上海科思創封盤停報。雖然當前是傳統淡季，但臨近9月旺季的備貨需求放大了供應中斷的影響。

據悉，在國內TDI生產企業中，萬華化學(600309)目前是全球最大的MDI和TDI供應商，截至2024年末，該公司擁有TDI產能111萬噸/年，福建第二套33萬噸/年TDI項目投產后，萬華化學TDI總產能將達到144萬噸/年，并規劃2026年再擴建36萬噸。此外，滄州大化(600230)擁有TDI產能約16萬噸/年；華魯恒升(600426)也規劃了TDI相關產能，華魯恒升（荊州）有限公司規劃有“30萬噸/年TDI項目、廢鹽綜合利用32萬噸/年離子膜燒堿項目”，目前該項目已取得建設用地規劃許可證。

業內認為，此前TDI受到供給壓力影響，產品盈利相對較差，企業階段性不盈利，此次海外不可抗力疊加國內集中檢修影響，國內外出現盈利的修復和改善，帶動相關企業盈利回暖。近期，相關企業股價迎來快速上漲。

盤面數據顯示，截至7月21日，萬華化學近3個交易日累計上漲近10%，最新股價59.94元/股；滄州大化同期上漲約29%，最新股價14.66元/股；華魯恒升同期上漲近10%，最新股價23.3元/股。

華泰證券認為，由于科思創德國工廠TDI產能較大，短期海外供給收縮，疊加需求旺季來臨和國內企業檢修等因素，有望助力TDI景氣改善，中長期而言，由于能源/人工成本高企等因素，近年海外TDI產能持續收縮，國內龍頭企業全球競爭優勢凸顯，依托企業擴產和行業整合等助力全球份額持續提升。

除海外因素影響外，國海證券表示，在“反內卷”政策引導下，工廠挺漲意愿強烈，中間環節跟漲情緒高漲，市場報盤穩步上行。