再創(chuàng)新高！

近日兩融余額規(guī)模變化趨勢有所反復(fù)。不過，截至2025年9月8日，兩融余額仍首次突破2.3萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

在兩融余額再度創(chuàng)出歷史新高的同時，作為兩融多方主力的融資余額也進(jìn)一步刷新歷史新高。

兩融余額首次突破2.3萬億元 再創(chuàng)歷史新高

A股市場兩融余額繼續(xù)增長。截至2025年9月8日，兩融余額首次突破2.3萬億元，達(dá)23136億元，單日增長約265億元。

近日隨著A股市場波動加大，兩融余額規(guī)模變化趨勢也開始有所反復(fù)，在今年9月1日突破十年前的高點(diǎn)創(chuàng)出歷史新高后，9月2日，兩融余額減少約85億元，9月3日增加約14億元，9月4日減少約103億元，此后于9月5日、9月8日又連續(xù)兩個交易日增加。

總體來看，進(jìn)入今年8月以來，兩融余額增長迅速，相繼突破多個關(guān)鍵的整數(shù)關(guān)口。8月5日，A股市場兩融余額達(dá)20003億元，為時隔10年重返2萬億元以上；8月18日，兩融余額突破2.1萬億元，達(dá)到21023億元；8月26日，兩融余額再上新臺階，突破2.2萬億元；9月8日，兩融余額突破2.3萬億元。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，兩融余額累計已經(jīng)增長超過4000億元，其中8月兩融余額增長約2765億元。今年9月以來兩融余額增長速度有所減緩，累計增長約522億元。

反映兩融交易規(guī)模的單日兩融交易額繼續(xù)保持在較高水平。數(shù)據(jù)顯示，9月8日兩融交易額達(dá)2802億元，已經(jīng)連續(xù)19個交易日超過2000億元。相較之下，去年9月單日兩融交易額一度滑落至不足500億元的水平。

不過，兩融交易額占A股成交額的比例近期則保持相對穩(wěn)定。據(jù)Wind統(tǒng)計口徑，9月8日，兩融交易額占A股成交額的比例為11.38%，相較之下，2015年高峰時該比例一度超過20%。另外，截至9月8日，兩融余額占A股流通市值的比例為2.47%，較近期平均水平進(jìn)一步抬升，不過離歷史最高峰仍有非常大的距離。歷史數(shù)據(jù)顯示，2015年5月至2015年7月間，兩融余額占A股流通市值的比例曾經(jīng)一度超過4%。

融資余額也再創(chuàng)歷史新高

在兩融余額再度創(chuàng)出歷史新高的同時，作為兩融多方主力的融資余額也進(jìn)一步刷新歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，融資余額為22975億元，單日增長約262億元。與此同時，融券余額也有所增長，截至9月8日，融券余額約為160億元，今年8月以來融券余額累計增長超過20億元。

方正證券近日的策略研究觀點(diǎn)認(rèn)為，兩融余額持續(xù)走高并刷新歷史紀(jì)錄反映了當(dāng)下市場風(fēng)險偏好有所提升，A股市場流動環(huán)境整體較為寬松。去年9月份以來，A股市場流動性整體就在持續(xù)改善，兩市成交中樞顯著提升，融資規(guī)模同樣攀升至歷史較高位。特別是今年4月份以來，面對外部沖擊導(dǎo)致的全球股市巨大波動，資本市場各參與主體通過增持回購等多種方式協(xié)力為A股市場提供源源不斷的增量資金支持，A股市場在關(guān)稅擾動下短暫調(diào)整后走出持續(xù)慢牛行情。

展望未來，方正證券認(rèn)為多重積極利好因素決定了中國資本市場長期向好的趨勢不會改變：一是經(jīng)濟(jì)中長期向好態(tài)勢不變；二是A股估值較低權(quán)益資產(chǎn)性價比突出；三是上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升夯實(shí)微觀基礎(chǔ)；四是分紅回購不斷增加提高投資者回報；五是耐心資本持續(xù)流入助力市場健康發(fā)展。

校對：楊舒欣