全球企業軟件巨頭甲骨文（NYSE: ORCL）最新財報顯示，云基礎設施與企業AI業務表現出強勁增長動能。甲骨文剩余履約義務（RPO）同比激增359%至4550億美元。公司CEO在財報電話會議上表示：“推理市場比訓練市場大得多。”這一判斷為企業級AI市場的發展前景提供了重要指引。

據最新市場研究，中國企業級大模型AI應用解決方案市場正在高速增長，2024年規模已達到386億元，預計到2029年將達到2394億元，年復合增長率高達44%。

當前，從金融、制造到醫療、零售，各行業都在加速數字化轉型進程。政策的支持也在加碼，《關于深入實施人工智能+行動的意見》等一系列政策的出臺，為AI產業發展創造了良好環境。

公司管理層在財報中透露，已與OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA等人工智能領域的重要企業簽署了云合同。這些合作表明，AI訓練和推理需求正在快速增長，對云基礎設施的需求將持續旺盛。

甲骨文預計，其云基礎設施業務本財年將增長77%至180億美元，未來四年更將增長至1440億美元。這一預測彰顯了管理層對AI驅動下云服務市場前景的強烈信心。

隨著AI應用的深入，云基礎設施作為“AI時代的電力網絡”，其重要性日益凸顯。國內云服務提供商正在積極調整業務結構，提升AI相關服務的占比。

以金山云為例，公司人工智能業務持續擴展，顯示出良好的業務結構調整趨勢。有機構近期發布研報上調了金山云目標價，認為其增長及盈利前景更為樂觀。隨著企業上云進程加速和AI應用需求增長，云服務廠商有望持續受益于行業紅利。

在企業級AI領域，長期專注該賽道的公司正在展現出越來越明顯的競爭優勢。以第四范式（06682.HK）為例，這家成立近十年的AI企業，從創立之初就專注于企業級AI解決方案，展現出戰略前瞻性。

2025年上半年，第四范式總收入達26.26億元，同比增長40.7%。更為亮眼的是，其經調整歸母凈虧損同比大幅收窄71.2%，至4370萬元，顯示出盈利能力的顯著提升。

公司自主研發的“先知AI平臺”表現尤為強勁，收入同比增長71.9%，達到21.49億元，占公司總收入的81.8%。該平臺旨在降低AI應用門檻，提升AI在各領域的創新應用，目前已助力7000個客戶落地10000個場景。

有機構認為，第四范式的估值仍處于相對低估狀態。中信建投研究顯示，第四范式2023年至2025年PS預計分別為5.3x、4.2x和3.4x，顯著低于海外可比公司水平。

這種低估現象已經引起投資機構的關注。交銀國際將第四范式目標價由64港元顯著上調至81港元；大和證券重申“買入”評級，將目標價從58港元上調至74港元；華泰證券也將目標價升至77.89港元。

在AI技術從實驗室走向產業應用的過程中，落地能力成為衡量企業價值的關鍵指標。中國豐富的產業場景為AI企業提供了獨特的優勢。隨著全球AI產業景氣度的提升，中國企業正憑借豐富的應用場景和快速的產業化能力，迎來獨特的發展機遇。

云基礎設施作為AI技術的基礎支撐，企業級AI作為技術的落地應用，兩者都將在數字化轉型浪潮中發揮重要作用。市場參與者需要既關注短期業績表現，更要重視長期產業落地能力和估值合理性。

業內認為，在AI技術不斷成熟、應用不斷深入的背景下，能夠真正解決產業痛點、創造實際價值的企業，有望在這輪浪潮中脫穎而出。