美股全線反攻。

昨夜，美股開盤后，美股芯片股集體爆發(fā)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大漲超3%。美股三大指數(shù)亦全線大漲，納指、標(biāo)普500指數(shù)、道指集體創(chuàng)出歷史新高。有分析稱，美聯(lián)儲實(shí)施2025年首次降息后，科技股領(lǐng)漲，推動整體市場情緒向好。

目前，美國就業(yè)市場已經(jīng)成為主導(dǎo)美聯(lián)儲貨幣政策走向的關(guān)鍵要素。美國勞工部周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日的一周，美國當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為23.1萬人，低于預(yù)期的24萬人。

華爾街機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲的寬松周期才剛剛開始，隨著未來幾個月的數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)勞動力需求降溫和核心通脹放緩，美聯(lián)儲在今年剩下的兩次議息會議（10月、12月）中將再各降息25個基點(diǎn)。

面對美股強(qiáng)勢上漲，美國總統(tǒng)特朗普表示，股市創(chuàng)新高，隨著時間的推移，股市會表現(xiàn)得更好。

全線大漲

北京時間9月18日晚間，美股三大指數(shù)集體高開高走，截至收盤，納指漲0.94%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.48%，道指漲0.27%，均創(chuàng)歷史收盤新高。美國羅素2000指數(shù)大漲2.51%，亦創(chuàng)出歷史收盤新高。

美股芯片股全線大漲，截至收盤，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大漲3.6%，英特爾暴漲超22%，創(chuàng)1987年10月以來最大盤中漲幅，消息面上，英偉達(dá)將收購50億美元的英特爾股份。英偉達(dá)大漲超3%，阿斯麥ADR、應(yīng)用材料大漲超6%，科磊、美光科技漲超5%，邁威爾科技、安森美半導(dǎo)體漲超4%，臺積電ADR、恩智浦漲超2%。

美股加密貨幣概念股集體上揚(yáng)，Bullish大漲超20%，該公司上市后首份季報扭虧為盈，業(yè)績、指引雙雙超預(yù)期；BMNR漲超5%，Circle漲超7%。

華爾街分析認(rèn)為，美聯(lián)儲實(shí)施2025年首次降息后，美股全線走強(qiáng)，美國國債收益率下降，利率敏感型股票成為美股交易中的最大贏家，美國羅素2000指數(shù)強(qiáng)勢領(lǐng)漲，大型科技股走強(qiáng)，也帶動整體市場情緒向好。

宏觀數(shù)據(jù)方面，美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)，截至9月13日的一周，美國當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為23.1萬人，低于預(yù)期的24萬人，前值為26.3萬人。該數(shù)據(jù)從此前一周的異常高位大幅回落，重新回到四年來的正常區(qū)間。

盡管首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)回落，但持續(xù)申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)仍維持在190萬人這一關(guān)鍵水平之上。這反映出美國勞動力市場的復(fù)雜狀況——新增失業(yè)人數(shù)相對穩(wěn)定，但現(xiàn)有失業(yè)人員重新就業(yè)的難度增加。

數(shù)據(jù)顯示，雖然整體裁員水平不高，但失業(yè)人員正面臨更長的求職周期。8月份平均失業(yè)持續(xù)時間躍升至24.5周，為2022年4月以來最長，較7月份的24.1周有所延長。

此外，招聘端幾乎陷入停滯。過去三個月，就業(yè)崗位平均每月僅增加2.9萬個，顯示出招聘活動的明顯放緩。

美聯(lián)儲的最新政策行動反映了對勞動力市場的擔(dān)憂。當(dāng)?shù)貢r間9月17日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率政策后的新聞發(fā)布會上表示：“當(dāng)前勞動力市場呈現(xiàn)出不尋常的平衡狀態(tài)。通常當(dāng)我們說事情處于平衡狀態(tài)時，這聽起來不錯，但在這種情況下，平衡是因為供需雙方都大幅下降。我們現(xiàn)在看到失業(yè)率正在上升。”

美聯(lián)儲的降息前景

策略師Mark Cranfield預(yù)計，下周美聯(lián)儲官員們將重新發(fā)聲，可能釋放比本次政策決定更加鴿派的信號。

法國興業(yè)銀行策略師指出：“是時候?qū)⒏嗟腻X投入股市了。好日子還會繼續(xù)，因為美聯(lián)儲正在一個非衰退的環(huán)境中降息。”

法興銀行策略師表示，歷史表明，更為“鴿派”的美聯(lián)儲會提振全球股市，而不僅僅是美國股市，預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)將在2026年上半年達(dá)到7300點(diǎn)。

花旗分析師Andrew Hollenhorst、Veronica Clark等在最新研報中指出，盡管市場將美聯(lián)儲主席鮑威爾的“風(fēng)險管理”措辭解讀為“鷹派”立場，但一系列細(xì)節(jié)表明，美聯(lián)儲的政策姿態(tài)實(shí)則偏向“鴿派”，且年內(nèi)有望再進(jìn)行兩次降息。

花旗重申其對美聯(lián)儲未來利率路徑的預(yù)測，認(rèn)為寬松周期才剛剛開始。他們預(yù)計，在本次降息之后，美聯(lián)儲在今年剩下的兩次會議（10月和12月）中將再各降息25個基點(diǎn)，以應(yīng)對日益增長的就業(yè)下行風(fēng)險。

花旗預(yù)計，隨著未來幾個月的數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)勞動力需求降溫和核心通脹放緩，美聯(lián)儲將有一條清晰的路徑，將政策利率降至3.00%—3.25%的區(qū)間。

高盛資產(chǎn)管理公司在最新發(fā)布的報告中預(yù)計，美聯(lián)儲將在今年10月、12月分別再降息25個基點(diǎn)，延長其寬松周期。

高盛資產(chǎn)管理公司表示，美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖指向穩(wěn)步的寬松步伐，凸顯出政策制定者相信通脹呈下降趨勢且經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險正在上升。

在高盛看來，只有通脹意外大幅上升，或者勞動力市場突然反彈，才會阻礙美聯(lián)儲進(jìn)一步降息。如果不發(fā)生此類事件，美聯(lián)儲似乎將致力于逐步放松貨幣政策，在控制通脹與支持經(jīng)濟(jì)之間取得平衡。

另外，野村證券也上調(diào)了對美聯(lián)儲在今年剩余時間內(nèi)降息的預(yù)期。野村目前預(yù)測，美聯(lián)儲將在今年余下的兩次會議上（分別在10月、12月）分別降息25個基點(diǎn)。該行此前曾預(yù)測，美聯(lián)儲10月將按兵不動，在12月降息。

排版：汪云鵬

校對：廖勝超