11月18日，第二十屆中國經濟論壇平行論壇——2025大灣區(qū)科技與金融創(chuàng)新發(fā)展大會在廣州南沙成功舉辦。

當前，全球科技競爭格局深度調整，產業(yè)鏈加速重構，科技創(chuàng)新已成為大國博弈的核心戰(zhàn)場。近年來，國家層面發(fā)布的有關政策多次明確提出，要構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本“投早、投小、投長期、投硬科技”的支持政策。作為金融“五篇大文章”之首，科技金融的發(fā)展既呼應我國現(xiàn)代化產業(yè)體系建設導向，也為新質生產力培育注入關鍵動能。

此次活動會聚了券商、基金、銀行、期貨、上市公司、科技企業(yè)等領域近250名從業(yè)人士、專家、學者，以重磅嘉賓主題分享，傳遞了行業(yè)生態(tài)前沿洞察與深度思考；以精彩的“頭腦風暴”展現(xiàn)了“科技+金融”的一線創(chuàng)新實踐。

洞見風向：探路科技金融新方向

總結“十四五”期間，金融創(chuàng)新賦能科技發(fā)展有哪些豐碩成果？展望“十五五”，科技與金融創(chuàng)新的融合發(fā)展將如何進一步走深走實？

證券時報社黨委書記、社長兼總編輯程國慧在致辭中指出，當前百年變局加速演進，新一輪科技革命和產業(yè)變革正向縱深推進，科技與金融創(chuàng)新如同車之兩輪、鳥之兩翼，形成雙向奔赴，共生共融的良性互動，在大灣區(qū)這片創(chuàng)新沃土上科技金融的實踐正不斷結出碩果。科技與金融創(chuàng)新從來不是兩條平行線，而是相互纏繞上升的“雙螺旋”?？v觀全球灣區(qū)，舊金山以“風投+硅谷”模式崛起，紐約憑借“華爾街+東岸科創(chuàng)走廊”長青，東京借“銀團貸款+高端制造”稱雄。粵港澳大灣區(qū)要乘勢而上，金融血液浸潤科技骨骼必將會形成完美的“量子糾纏”狀態(tài)。

廣州期貨交易所黨委委員、副總經理李慕春在演講中介紹，為助力綠色低碳轉型，廣期所近年來已陸續(xù)推出工業(yè)硅期貨與期權、碳酸鋰期貨與期權、多晶硅期貨與期權。這些期貨品種已在產業(yè)發(fā)展中發(fā)揮多方面重要功能：價格發(fā)現(xiàn)作用良好，實物交割平穩(wěn)運行，產業(yè)參與度逐步提高，同時投資者結構持續(xù)優(yōu)化，工業(yè)硅期貨法人客戶持倉占比達60%。下一步，廣期所將聚焦加快打造綠色期貨交易所，通過進一步豐富完善品種體系、持續(xù)加強市場服務和培育、深入推進高水平對外開放，為綠色低碳轉型貢獻更多期貨力量。

廣州市南沙區(qū)委常委、常務副區(qū)長孫勇表示，近三年來，南沙高質量發(fā)展跑出加速度、彰顯高質量，2025年前三季度GDP增速躍居全市第二，“穩(wěn)中向好、向新提質”的發(fā)展態(tài)勢愈發(fā)強勁。據介紹，目前南沙區(qū)金融業(yè)增加值占全區(qū)GDP占比超11%，居行業(yè)第三，金融業(yè)產生的稅收常年位居行業(yè)前五，成為全區(qū)支柱性產業(yè)之一， “南沙金融30條”的重磅發(fā)布使南沙成為目前全國唯一連續(xù)三次獲批國家級金融專項政策的區(qū)級地區(qū)，累計落地近百項金融創(chuàng)新成果，近40項入選國家、省、市金融創(chuàng)新案例或試點，有力彰顯改革開放試驗田引領作用。

廣發(fā)證券全球首席經濟學家沈明高表示，“十五五” 規(guī)劃建議構建的現(xiàn)代產業(yè)體系，既需關注科技產業(yè)化，也需重視產業(yè)科技化；而科技金融的實質是創(chuàng)新的資本化，核心是將科技創(chuàng)新轉化為資本回報，進而支撐可持續(xù)創(chuàng)新。他指出，科技創(chuàng)新領域存在非標準化、未盈利、輕資產、高不確定性、長周期等特點，這正是科技金融需要破解的關鍵挑戰(zhàn)，而科技資本則是懂科技、懂產業(yè)、懂定價、懂風險管理、懂資源配置的“聰明資本”，是發(fā)展新質生產力的核心要素。未來5—10年是人工智能推廣的關鍵時期，中國正逐步從科技創(chuàng)新的跟跑者向并跑者、領跑者轉變，在這過程中，提升對未盈利企業(yè)的定價能力，建立有利于滿足投早、投小、投新所需的風險分擔機制，是資本市場亟待加強的核心能力。

東陽光藥董事長兼執(zhí)行董事張英俊表示，整個中國制藥企業(yè)的研發(fā)已經從仿制開始進入創(chuàng)新，過去生物醫(yī)藥研發(fā)主要還是在歐美，目前國內生物醫(yī)藥企業(yè)開始密集做一些創(chuàng)新的工作，并且發(fā)展得不錯。談到企業(yè)未來的發(fā)展，他表示，希望通過創(chuàng)新、國際化和可持續(xù)化發(fā)展，三個引擎來推動東陽光藥逐步成為全球領先的綜合性制藥公司，這是我們的企業(yè)愿景。

國信證券黨委委員、副總裁魯偉表示，資本市場正構建多層次、全周期政策支持體系。以并購市場為例，“并購六條”發(fā)布后，并購交易的產業(yè)邏輯愈發(fā)清晰，呈現(xiàn)出“主業(yè)強化為主、跨界轉型為輔”的格局。近期，深圳、廣州等地出臺并購重組支持政策，緊扣兩條核心主線：一是鼓勵上市公司圍繞本地優(yōu)勢產業(yè)及戰(zhàn)略性新興產業(yè)實施并購重組，推動產業(yè)升級；二是鼓勵鏈主企業(yè)通過產業(yè)整合提升市場競爭力，鼓勵傳統(tǒng)企業(yè)通過并購新質生產力實現(xiàn)高質量發(fā)展。

大咖眾議：科技與金融“創(chuàng)新共振”

如今的科技與金融深度融合，不再是簡單的“輸血”與“賦能”，而是演進為一場以創(chuàng)新相互成就的“雙向奔赴”?？萍紕?chuàng)新為金融開辟了全新的投資場景，而金融創(chuàng)新則為科技成果的轉化與落地提供了重要的催化劑。

在主題為“科技+金融創(chuàng)新的產業(yè)實踐與投資洞察”的圓桌交流環(huán)節(jié)，佳時特數控董事長劉華表示：“佳時特做的是精度在1微米以下的數控機床，這是被西方《瓦森納協(xié)議》封鎖的領域。高端工業(yè)母機是一個長周期的研發(fā)項目，要持續(xù)投入研發(fā)，需要解決的一個重要問題是‘錢從哪來’。2015年創(chuàng)東方給我們一口氣投了5000萬元，讓我們在2020年的困難時期度過了危機，這就是投早、投小和長期陪伴的典型案例。未來，我們希望在發(fā)展過程中，通過資本的市場快速做強做大，讓中國更多的制造型企業(yè)用上中國人自己的高精密機床。”

目前，資本力量已經成為科技創(chuàng)新的“穩(wěn)定劑”。金鷹基金副總經理劉盛表示，隨著時代的發(fā)展和新技術的應用，資本會更看重科技企業(yè)的成長性，對科技企業(yè)的定價體系正發(fā)生一定變化。從資本市場來看，這一兩年很多高科技類股票漲幅很大，它們背后就有很多創(chuàng)投資本。資本進入科技企業(yè)之后，能讓企業(yè)更安心地經營。某種程度上，投資機構已成為二級市場的“穩(wěn)定劑”，在前期為新興產業(yè)投入資金，在后期讓科技企業(yè)的股價得到充分表現(xiàn)，形成從產業(yè)端到投資端的良性循環(huán)，讓中國資本市場更加壯大。

除了資金助力，投資機構還能為科技企業(yè)帶來資源賦能。廣東省創(chuàng)投協(xié)會秘書長肖飛表示：“投資機構除了給錢，它還為科技企業(yè)做了資源、公司治理等賦能。投資機構鏈接了很多資源，可以協(xié)助創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行出海等業(yè)務擴張。從公司治理來看，一個創(chuàng)業(yè)企業(yè)不可能花很多的時間、精力、人力、財力，去把企業(yè)做的非常規(guī)范，投資機構就可以在這方面提供助力。最后，硬科技本身周期比較長，當科技企業(yè)遇到市場風險時，自己去扛會很痛苦，投資機構可以作為股東與企業(yè)共進退，分攤風險?！?/p>

幫科技企業(yè)出海，就是金融機構提供“資源賦能”的重要體現(xiàn)。招商基金產品管理總監(jiān)李揚表示，圍繞科技創(chuàng)新，招商基金這些年推出了一系列針對創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的主題型公募基金產品。圍繞這些產品，招商基金這些年到海外交流時發(fā)現(xiàn)，海外無論是機構客戶還是個人客戶，對中國企業(yè)對熟知度都越來越深。海外客戶們不僅希望增強了解，更希望參與到對中國科技企業(yè)的投資。所以招商基金在監(jiān)管允許的框架之下，通過ETF等工具型產品，讓海外投資者也能參與到對中國企業(yè)的投資，幫科技企業(yè)更好地利用全球資本。

德生科技副總經理陳曲也認為，金融機構不光是為科技企業(yè)提供資金的支持，更多的賦能體現(xiàn)在“資源整合”。民營企業(yè)的特點是“抱團取暖”，銀行、創(chuàng)投機構、券商、基金包括媒體都是很好的平臺，其中很多資源都可以有效整合，尤其是行業(yè)上下游的資源，這對中小企業(yè)而言特別有用。各式各樣的資源通過資本匯聚過來，對企業(yè)來講是節(jié)約時間，打造技術壁壘、人才壁壘之外的“速度壁壘”。所以，產業(yè)端和資本端應該緊密聯(lián)系在一起。

標桿領航：案例+數據全面展示科技金融發(fā)展成效

本次活動還隆重推出《“十四五”金融創(chuàng)新優(yōu)秀案例報告》（以下簡稱“報告”）。報告由證券時報社開啟征集活動與編制，經專業(yè)評審，圍繞申報案例的創(chuàng)新性、實效性、合規(guī)性、真實性、示范性、公平性與可量化七大維度綜合評判，最終遴選出95個標桿性金融創(chuàng)新案例。此外，報告還從科技、綠色、普惠、數字、協(xié)同、治理、資本、經營、風控、生態(tài)十大維度，提煉可復制、可推廣的創(chuàng)新經驗，既展示成果，更推動行業(yè)經驗復用。

除了展示了95個金融創(chuàng)新案例，此次報告還從多維度展示了“十四五”科技金融的發(fā)展成效。

資本市場層面，截至2025年10月31日，“十四五”時期，按發(fā)行日統(tǒng)計，A股市場首發(fā)募資達1.64萬億元，是“十三五”時期的1.31倍；創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板組成的“雙創(chuàng)”板塊首發(fā)募資1.12萬億元，為“十三五”時期的2.13倍。今年初，滬深交易所同步修訂再融資細則，引導中長期資金入市，帶動年內再融資總額超8000億元，創(chuàng)近3年來新高；半導體行業(yè)再融資額占比（剔除銀行業(yè)）超13%，刷新近5年最高紀錄；科創(chuàng)債市場加速擴容，國內科創(chuàng)債總規(guī)模已超3萬億元，今年發(fā)行額突破1.5萬億元。

公募基金領域，截至2025年9月30日，市場資產凈值達36.74萬億元?！笆奈濉睍r期，以人工智能、大數據、算力、半導體為代表的科技主題公募基金發(fā)行規(guī)模合計超8300億元；以環(huán)境保護、碳中和、節(jié)能環(huán)保、綠色節(jié)能為方向的綠色主題公募基金發(fā)行規(guī)模超9500億元，兩類主題基金成為資金布局重點。

創(chuàng)投資本方面，截至2025年9月末，我國存續(xù)創(chuàng)投基金數量超2.5萬只，總管理規(guī)模達3.48萬億元。通過設立“國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金”、拓寬資金來源、優(yōu)化國有創(chuàng)投考核評價機制、健全退出渠道等一系列舉措，創(chuàng)投資本作為支持科技創(chuàng)新的生力軍作用持續(xù)凸顯。

金融機構端，貸款資源持續(xù)向科技、綠色、普惠領域傾斜，投放規(guī)模穩(wěn)步增長：科技型中小企業(yè)貸款余額3.56萬億元，同比增長22.3%；綠色貸款余額43.51萬億元，較年初增長17.5%；普惠小微貸款余額36.09萬億元，同比增長12.2%。證券業(yè)積極發(fā)力科技金融，激活發(fā)展新動能：今年上半年，券商主承銷科技創(chuàng)新債券金額超3800億元；5月7日，中國人民銀行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券，券商行業(yè)積極行動，據統(tǒng)計，5—10月券商自身發(fā)行科創(chuàng)債總額累計超600億元。

責編：李丹

校對：楊立林