臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，多地相繼出臺促消費(fèi)務(wù)實(shí)舉措，通過豐富產(chǎn)品種類、創(chuàng)新消費(fèi)場景等方式，更好滿足城鄉(xiāng)居民節(jié)日需求。

大消費(fèi)板塊企穩(wěn)反彈

從資本市場來看，大消費(fèi)板塊呈現(xiàn)出企穩(wěn)反彈的跡象。上周五（12月19日），萬得大消費(fèi)指數(shù)上漲1.33%，大幅跑贏上證指數(shù)。從細(xì)分板塊來看，乳業(yè)、零售、飲料制造等概念板塊均大幅上漲。貴州茅臺作為大消費(fèi)的代表，自12月10日以來，累計(jì)漲幅達(dá)到2.36%，位居白酒前列。

從股票型ETF資金流向來看，12月以來，涵蓋消費(fèi)、可選消費(fèi)、旅游、食品飲料、主要消費(fèi)等主題的20余只ETF資金凈流入超過22億元，富國中證旅游主題ETF、匯添富中證主要消費(fèi)ETF及嘉實(shí)中證主要消費(fèi)ETF凈流入金額均超過1.5億元，其中富國中證旅游主題ETF資金凈流入近14億元。

以旅游為主題的股票型ETF本月以來均獲得資金凈流入。除上述富國中證旅游主題ETF外，華夏中證旅游主題ETF資金凈流入0.16億元。

機(jī)構(gòu)預(yù)測大消費(fèi)板塊未來2年有望迎雙位數(shù)增長

當(dāng)前，擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)已成為當(dāng)前推動經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵著力點(diǎn)。在此背景下，政策層面持續(xù)發(fā)力為消費(fèi)復(fù)蘇保駕護(hù)航。近期，商務(wù)部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商務(wù)和金融協(xié)同 更大力度提振消費(fèi)的通知》，明確指導(dǎo)地方相關(guān)部門與金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化協(xié)同配合，通過精準(zhǔn)施策推動惠民生與促消費(fèi)深度融合，凝聚起提振和擴(kuò)大消費(fèi)的更強(qiáng)工作合力。此前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議中，中央財(cái)辦已明確將擴(kuò)大內(nèi)需列為明年首位重點(diǎn)任務(wù)。東莞證券也指出，在宏觀環(huán)境波動的背景下，擴(kuò)大內(nèi)需提振消費(fèi)已然成為經(jīng)濟(jì)增長的重要抓手。

從基本面來看，我國消費(fèi)市場長期增長韌性凸顯。據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，“十四五”時(shí)期，我國社會消費(fèi)品零售總額從2020年的39.1萬億元穩(wěn)步提升至2024年的48.3萬億元，年均增長5.5%；預(yù)計(jì)今年全年社會消費(fèi)品零售總額有望突破50萬億元大關(guān)，同期消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的年均貢獻(xiàn)率達(dá)到60%左右，充分印證了消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長重要引擎的核心地位。

從資本市場來看，大消費(fèi)領(lǐng)域正經(jīng)歷估值回調(diào)，配置價(jià)值凸顯。行情方面，12月以來，萬得大消費(fèi)指數(shù)累計(jì)跌幅約1%，且該指數(shù)自10月份起已連續(xù)下跌3個(gè)月。截至12月19日，該指數(shù)最新市盈率為23.29倍，顯著低于近10年28.56倍的平均市盈率水平。

從機(jī)構(gòu)一致預(yù)測來看，萬得大消費(fèi)指數(shù)成份股及萬得內(nèi)需升級指數(shù)成份股2026年、2027年整體凈利潤增幅均有望保持雙位數(shù)。具體來看，萬得大消費(fèi)指數(shù)成份股2025年全年凈利潤（取中值）合計(jì)近4600億元，較上一年的凈利潤增長8.63%，2026年及2027年凈利潤增幅均有望超過14%；萬得內(nèi)需升級指數(shù)成份股2025年至2027年凈利潤增幅均有望超過15%。

12只機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研的潛力股獲融資客大幅加倉

萬得大消費(fèi)指數(shù)及萬得內(nèi)需升級指數(shù)成份股合計(jì)87只，主要分布在醫(yī)藥生物、汽車、電子、食品飲料等12個(gè)行業(yè)。

截至12月19日，上述87只成份股年內(nèi)平均漲幅超過28%，主要由電子、醫(yī)藥生物漲幅較高拉動，食品飲料行業(yè)表現(xiàn)相對墊底。具體來看，世紀(jì)華通、榮昌生物、生益科技等5只個(gè)股年內(nèi)漲幅均超過100%，萬泰生物、上汽集團(tuán)、華潤三九等公司年內(nèi)表現(xiàn)墊底。

從融資余額來看，截至12月18日，上述87只成份股融資余額合計(jì)接近3200億元，較去年末增加超過45%，超七成融資標(biāo)的獲融資客加倉。榮昌生物、三花智控、陽光電源等個(gè)股的融資余額增幅均超過100%。

進(jìn)一步來看，融資余額增幅不低于20%，且年內(nèi)獲得20家及以上機(jī)構(gòu)調(diào)研、年內(nèi)漲幅低于25%（低于87只成份股的平均漲幅）的個(gè)股有12只，主要分布于醫(yī)藥生物、食品飲料、家用電器等行業(yè)。

按照機(jī)構(gòu)調(diào)研情況來看，匯川技術(shù)、邁瑞醫(yī)療、海康威視機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)位居前3名。

匯川技術(shù)年內(nèi)獲得1600余家機(jī)構(gòu)調(diào)研，年內(nèi)股價(jià)漲幅接近23%，公司涉及內(nèi)需升級概念。公司是工業(yè)自動化產(chǎn)品領(lǐng)軍企業(yè)，國內(nèi)最大的低壓變頻器與伺服系統(tǒng)供應(yīng)商。公司表示，設(shè)備更新的驅(qū)動力包括技術(shù)進(jìn)步、市場需求的變化。工業(yè)領(lǐng)域是大規(guī)模設(shè)備更新的重點(diǎn)領(lǐng)域。國金證券表示，設(shè)備更新及數(shù)字化轉(zhuǎn)型政策帶動自動化行業(yè)需求復(fù)蘇，看好公司定制化解決方案優(yōu)勢持續(xù)提升市占率。

邁瑞醫(yī)療年內(nèi)獲得近千家機(jī)構(gòu)調(diào)研。海康威視獲得超過500家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

東鵬飲料年內(nèi)獲得近270家機(jī)構(gòu)調(diào)研，年內(nèi)股價(jià)漲幅低于12%。關(guān)于未來5年的期望目標(biāo)，公司表示，在國內(nèi)市場公司在鞏固能量飲料基本盤的基礎(chǔ)上，發(fā)展多品類，持續(xù)推進(jìn)全國化，并積極拓展新興渠道；海外市場方面，秉持“穩(wěn)健探索、分步推進(jìn)”原則，目前已針對東南亞等能量飲料消費(fèi)潛力較高的區(qū)域開展市場調(diào)研，計(jì)劃結(jié)合本土化口味調(diào)整與渠道合作模式，逐步試水海外布局，尋找新的增長曲線。