7月3日，A股整體呈現反彈態勢。在電子等科技股的領漲帶動下，深市表現強勢并跑贏滬市。近期市場交易量能持續下滑，滬深兩市資金博弈特征較為明顯。

在資金博弈的背景下，投資者該如何進行持倉布局呢？

受訪人士表示，當前市場正處于政策預期與經濟基本面的博弈階段，資金在不同板塊間靈活調倉，以尋求確定性機會。因此，建議投資者采取均衡布局的策略，一方面把握科技成長領域的結構性機會，另一方面也可關注政策催化明確的行業。

深市跑贏滬市

今日，滬指收漲0.18%報3461.15點，創業指收漲1.9%報2164.09點。其他指數來看，上證50、滬深300、科創50、北證50均微漲。

近一周，交易量能不斷下滑，但幅度相對不大。今日，市場成交額縮至1.33萬億元。

賺錢效應較好，市場共計3271只個股收漲，漲停股66只；1886只個股收跌，跌停股7只。

板塊輪動明顯，今日電子、電力設備、通信板塊領漲，盈方微、博敏電子、方正科技等12只電子股漲停，其中逸豪新材20cm漲停。中一科技、億晶光電、吉鑫科技等吉鑫科技5只電力設備個股漲停。

格上基金研究員焦冰告訴《國際金融報》記者，電子、通信、傳媒等科技板塊的上漲，主要由政策紅利、產業趨勢和資金偏好三重因素驅動。首先，中央經濟工作會議明確部署人工智能+行動，多部門推進科技重大項目，為AI（人工智能）、半導體等領域提供長期政策背書。其次，AI應用落地加速、5G滲透率提升等產業趨勢，推動相關企業的業績增長預期。此外，北向資金在一季度增持電子行業超200億元，疊加科創板公司中報預增信號密集釋放，使得資金持續向科技成長板塊聚集。

壁虎資本基金經理陳雯也向《國際金融報》記者表示，近期A股整體呈現反彈態勢，特別是科技板塊的反彈已成為當前市場的重要主線之一。從政策層面來看，國家對科技創新的支持力度持續加大；從需求上來看，市場對國產替代、自主創新的人工智能、半導體等領域的需求不斷。此外，科技板塊經歷一段時間的調整，估值逐漸回落，這也吸引了投資者的關注。

生物醫藥板塊繼續上漲，近5個交易日內累計漲幅近4%。今日共計12只相關個股漲停，包括廣生堂、九芝堂、誠意藥業、未名醫藥、衛信康、威爾藥業、華海藥業、美諾華等。

焦冰認為，醫藥生物板塊短期催化因素或密集釋放。首先是政策窗口期。7月底中央高層會議可能釋放創新藥稅收優惠、醫保支付傾斜等政策紅利，疊加北京等地臨床試驗改革落地，形成政策共振。其次是業績驗證節點。2025年中報季臨近，創新藥企業的海外授權收入確認、自研產品銷售放量情況將成為關鍵觀測點。

煤炭板塊領跌，今日跌幅超過1%，年內累計跌幅擴至11.55%。交通運輸、鋼鐵、石油石化、銀行、房地產等周期板塊微跌。

“煤炭板塊的調整源于宏觀經濟預期分化與資金撤離。”焦冰認為，一方面，6月制造業PMI仍處于收縮區間，顯示經濟復蘇不均衡，周期股盈利改善預期較弱。另一方面，北向資金連續4日凈賣出，傳統周期板塊成為資金流出主力。

陳雯指出，煤炭等周期性股下跌主要是因為受到供需影響。從供給端來看，煤炭產能逐步釋放，供給相對充足。需求端方面，隨著經濟結構調整，傳統煤炭需求行業如鋼鐵、水泥等增速放緩，對煤炭的需求有所減少。同時，新能源的快速發展也在一定程度上替代了部分煤炭能源需求。此外，宏觀經濟增速放緩，市場對周期股的預期轉弱，資金流出導致股價下跌。

3D玻璃概念板塊大漲，英偉達概念、蘋果概念漲近5%，重組蛋白繼續走高，年內漲幅近56%。麒麟電池、鈉離子電池、無線耳機、AI手機漲幅均超過3%。

而煤化工概念走低，跌幅超過1%。鐵路基建、第四代半導體、可燃冰等概念均微跌。

“今日A股市場呈現結構性分化，深市跑贏滬市。電子等科技股反彈與煤炭周期股下跌的板塊輪動現象，反映了當前市場仍對成長賽道有所偏好。”焦冰認為，深市成分股中科技成長標的占比更高，而滬市以金融、周期等傳統行業為主。深市跑贏滬市的現象，本質是市場風格切換的結果。美國關稅政策不確定性加劇，促使資金規避出口依賴型周期股，轉向內需驅動的科技賽道。

排排網財富方面認為，今日A股市場呈現深強滬弱格局，其背后反映出兩市不同的行業結構特征。深市方面，科技成長型企業占比較高，受益于電子等科技板塊的集體反彈，對指數形成顯著帶動作用。反觀滬市，由于金融、周期等傳統權重板塊占比較大，在煤炭等周期股回調、金融板塊表現平淡的情況下，指數缺乏有力支撐。

存量博弈下均衡配置

當前滬深市資金博弈，板塊輪動明顯，投資者如何持倉布局？

“近期市場整體呈現快速輪動態勢，尚未形成具有持續性的主線行情。這一現象主要源于當前市場處于政策預期與經濟基本面的博弈階段，資金在不同板塊間靈活調倉，以尋求確定性機會。因此，個股表現分化明顯，且短期內輪動格局可能延續。”排排網財富方面稱。

在配置策略上，排排網財富方面建議投資者采取均衡布局思路：一方面，可把握科技成長領域的結構性機會，如AI產業鏈中的算力基礎設施、應用場景落地，以及機器人等前沿方向，待調整后擇機介入；另一方面，可關注政策催化明確的行業，以及供需格局持續改善的細分領域，以平衡投資組合的風險收益特征。

前海鉅陣資本首席投資官龍舫分析，A股呈現板塊輪動，是因為市場是存量資金博弈。資金只能在各個熱點板塊之間快速轉移，尤其在高科技成長板塊（如半導體、人工智能、固態電池等）與低估值防御板塊（如銀行、電力、公用事業等）之間輪動頻繁。滬深市場輪動表現出輪動加快、主線明確的特點，投資者需密切關注資金動向。

針對板塊輪動加劇的市場風格，龍舫建議結合技術分析和個股基本面，緊密跟蹤政策調整和公司業績表現，采取高拋低吸或者均衡配置的投資策略。

青島安值投資高級研究員程天燚也向記者分析，當前市場風險偏好有所抬升，整體呈現行業輪動的格局。由于短期缺少一定的增量資金，一些熱門方向的持續性存疑。在這種行情下，投資者應避免盲目追高，而應積極尋找處于低位且具備正向邏輯的投資方向，耐心等待資金輪動。例如，前期調整時間較長、目前估值處于低位的半導體板塊，具有一定的投資潛力。

配置方面，焦冰建議聚焦高景氣成長主線。科技自主可控方面，重點關注AI算力。此外，關注7月底中央高層會議可能釋放的政策信號，如新能源汽車補貼延續、消費電子以舊換新等，提前布局受益標的。

陳雯指出，投資者可以做資產組合，即以科技（AI、半導體）為進攻主線，醫藥（創新藥）、新消費為防御，同時關注高股息資產（電力、保險等）對沖波動。