7月3日，戴德梁行執行董事及香港研究部主管鄧淑賢表示，預計2025年香港住宅市場價格波幅將在-3%-3%之間。

鄧淑賢表示，2025年的3月至5月期間，香港住宅物業市場總成交量回升至每月5,000宗以上，這主要得益于房地產發展商積極推出新盤的策略，同時投資者積極入市的反應也帶動了香港住宅物業市場的回穩。對此，她進一步表示，戴德梁行估算2025年第二季度內，香港住宅物業的成交量環比上升約30%至15,900宗。

中小型住宅物業需求量回升

戴德梁行香港估價及顧問服務部高級董事黎劍明表示，市場對于中小型物業的需求量正在逐漸回升。根據戴德梁行統計，2025年第二季度，代表“細價盤”的沙田第一城成交價環比上升2.3%；代表中等價格市場的太古城環比上升0.4%；而代表豪宅市場的貝沙灣售價環比跌幅則收窄至2.5%。

根據香港差餉物業估價署數據，2025年4月至5月期間，香港私人住宅售價指數繼4月回升0.46%后，5月再升0.03%，使2025年前5個月跌幅收窄至約0.9%，但較2021年9月歷史高位398.1點仍低28%。分類型看，實用面積約431至753平方呎（1平方米約為10.764平方呎）的B類中小型單位5月報279.3點，環比持平；實用面積超過1722平方呎3的E類超大型單位環比微跌0.04%至255.4點。

鄧淑賢表示，若美聯儲今年降息將帶動香港銀行同業拆息（HIBOR）下行，下半年香港住宅物業市場成交量將保持活躍。

7月3日數據顯示，與按揭利率相關的一個月港元拆息跌至4.51厘，連續第五日下跌；隔夜拆息報4.25738厘，較上個交易日跌0.81個基點。

甲級寫字樓租金下跌7.5%-9%

在寫字樓租賃方面，戴德梁行香港董事總經理蕭亮輝指出，在銀行業、金融業和保險業的搬遷與擴張活動的帶動下，香港甲級寫字樓的新租賃量在2025年第二季度達到約120萬平方英尺，這一數字為2019年第三季度以來的最高水平。

蕭亮輝表示，2025年上半年，港交所IPO集資額顯著回升，隨著更多內地企業赴香港上市，甲級寫字樓租賃市場的情緒將被進一步提振，銀行、金融及專業服務等相關行業的租賃需求也將進一步回升。

據悉，2025上半年，港交所主板共迎來40只新股上市，上市數量較2024年上半年上漲33%；集資額高達1021億港元，較2024年上半年的132億港元增長673%。

但蕭亮輝表示，市場供應充足持續壓制租金水平，第二季度甲級寫字樓租金環比跌1%，上半年累計跌幅達3.4%，與年初預測相符。戴德梁行預計全年租金跌幅7.5%-9%。

蕭亮輝補充道，戴德梁行《2025年租戶需求調查》報告顯示，成本控制、人才挽留和運營效率是租戶制定租賃策略的三大考量因素。雖然成本控制仍然是推動租戶決策的主要原因，但企業也越來越意識到，工作環境的包容性和文化對吸引及留住人才至關重要。

一線街鋪空置率上升

在一線臨街店鋪方面，戴德梁行研究部資料顯示，香港核心街區的一線街鋪的空置率在2025年第二季度整體呈上升趨勢，其中，銅鑼灣的一線街鋪空置率同比上一季度的5.3%上升至13.2%；旺角和中環分別上升至9.5%及8.6%。該季度內，僅有尖沙咀的一線街鋪空置率保持平穩，維持在9.4%左右的水平。

根據香港特區政府公告，2025年5月，臨時估計的香港零售業總銷貨價值為313億港元，同比上升2.4%；修訂估計的2025年4月的零售業總銷貨價值同比下跌2.3%。此外，臨時估計的2025年首五個月的全部零售業總銷貨價值同比下跌4.0%。

蕭亮輝表示，從數據層面來看，在香港的零售行業中，藥品、化妝品、食品及酒類銷售額有所上升，其他行業則表現疲軟。這一趨勢反映出來港旅客日趨謹慎的消費模式，也體現出其更加重視文化體驗和高性價比的零售選擇。

戴德梁行研究部資料顯示，2025年1月至5月期間，分行業看，“藥物及化妝品”及“食品、酒類飲品及煙草”銷售額分別上升3.4%和2.7%，“珠寶及鐘表”和“服裝及配飾”分別下跌8.8%和5.7%。

在租金方面，蕭亮輝表示，隨著一線街鋪空置率的上升，香港核心街區的一線街鋪的租金也普遍出現下調。其中，銅鑼灣、尖沙咀及旺角的一線街鋪租金環比上一季度分別下跌3.6%、3.4%及1.7%。

“當前零售市場正經歷租戶‘大洗牌’”，蕭亮輝表示，一些能夠展現香港本地文化、提供獨特體驗及高品質服務的零售商和餐飲品牌將更受旅客青睞，而部分傳統零售商則因未能及時轉型以重新吸引消費者，將不得不退出市場。

蕭亮輝對21世紀經濟報道記者表示，在當前的利率環境下，商鋪業主更傾向接受目前的租金水平以保障現金流的穩定。預計2025年下半年商鋪租金將維持低位震蕩，大幅反彈可能性較低。因此，他建議商鋪業主通過短期優惠或靈活租約以吸引新租戶；同時關注新興的業態需求，例如體驗式消費、快閃店等，以適應消費模式的變化。

蕭亮輝補充道，盡管如此，香港部分核心地段的一線街鋪租賃市場仍相對活躍，目前的一線街鋪的租金極具吸引力，有助于降低新興品牌的進入香港市場的成本，也有助于更多大眾化的零售品牌進駐香港的核心地段。

展望未來，蕭亮輝表示，香港特區政府正積極推動“盛事經濟”的發展，隨著啟德體育園及主場館的啟用，預計在2025年下半年，一線街鋪及餐飲店鋪的租金將大致維持平穩，全年或將輕微調整，幅度約為-1%至-3%。