股市突迎利好！

剛剛，A50直線拉升，港股市場集體大漲，A股三大指數集體發力。截至午盤，創業板指漲超2.2%，滬指漲0.58%，深證成指漲1.27%，玻纖、PCB、光伏、創新藥等方向領漲，滬深京三市上漲個股超3500只。那么，發生了什么？

消息面上，香港證監會行政總裁梁鳳儀在債券通周年論壇2025上發表講話，她表示，一直與內地監管機構積極合作，持續推動將人民幣股票交易柜臺納入港股通。與此同時，香港證監會宣布，擴大南向通參與機構范圍，加入券商、保險公司、理財及資產管理公司。

海外市場雖然有美國關稅擾動，但隨著美國總統特朗普再度推遲關稅實施時間，全球市場做多情緒亦再度高漲，亞太股市呈現普漲格局。

集體飆升

今日早盤，A股和港股稍做猶豫之后，迎來了飆升行情。A50在11點左右突然直線拉升，港股方面亦是集體大漲。A股三大指數隨即展開進攻姿態，三大指數集體大漲。

消息面上，利好不斷。7月8日，香港證監會行政總裁梁鳳儀在債券通周年論壇2025上發表講話，她表示，一直與內地監管機構積極合作，持續推動將人民幣股票交易柜臺納入港股通，目前，相關的技術準備工作進展順利，力爭近期向市場公布實施細則。她表示，希望推動在香港建立離岸國債的商業回購市場，更好地發揮離岸國債作為融資工具的使用，并促進離岸國債的二級市場交易。

梁鳳儀表示，香港金管局宣布了數項債券通優化擴容的措施，包括擴大南向通參與機構范圍，加入券商、保險公司、理財及資產管理公司；優化離岸人民幣債券回購業務，允許回購期間債券再質押使用等。

梁鳳儀表示，希望在市場了解到清晰的時間表后，更多的企業會考慮發行人民幣股票交易柜臺。在南下資金的帶動下，以人民幣計價的港股交易規模有望一路往上。

在梁鳳儀發聲之后，市場迎來了大幅拉升行情。分析人士認為，近期，香港方向動作不斷，尤其值得關注。昨天，香港明報報道稱，中國香港《穩定幣條例》8月生效，香港財庫局局長許正宇表示，香港金管局目前就落實條例指引咨詢市場，該指引本月內公布具體內容將涉及反洗錢及其他相關要求，他亦表明批出的穩定幣牌照數目會是個位數，盼于條例生效后能夠收到申請，目標今年內可發出牌照。6月22日，在中國人民銀行和香港金融管理局共同推動下，跨境支付通正式上線，標志著內地與香港快速支付系統已實現互聯互通，今后兩地居民可實時辦理跨境匯款。

市場如何演繹？

從內外幾個維度來看，首先，全球穩定幣監管框架加速建立，如歐盟MiCA法案生效、中國香港《穩定幣條例》落地，明確穩定幣發行資質與儲備管理要求，有助于市場規范化。金融底層邏輯可能重塑。其次，從中國經濟來看，近期，高盛、德意志銀行、摩根士丹利等國際機構紛紛上調2025年中國經濟增速預測。高盛日前在北京舉行宏觀和股票策略分享會時表示，中國經濟短期增長韌性仍足，預計今年上半年中國GDP增速有望達到5.2%，且仍有上行空間；最后，從貿易爭端來看，摩根士丹利經濟學家稱，美國的貿易談判正朝著戰術性升級的方向發展。從今天的亞太市場來看，這對于市場的風險偏好似乎并未構成太大威脅。

據天風證券分析，A股方面，6月交易類指標環比回升，表明市場交易情緒從階段底部逐步升溫，同時資產聯動指標、市場配置指標指向市場向上的潛在空間依然較大，另外在投資者行為方面，回購規模環比收窄，產業資本凈減持幅度走闊，資金主體指標整體出現回升跡象。

另一方面，債市提前進入資產荒狀態。據華西證券，目前，國債10年～1年期限利差約為30bp，雖然較此前相對極端的20bp有所擴張，但歷史分位數并不算高，若將觀察周期設為滾動1年，國債10年～1年期限利差也僅位于38%的分位數；長端、超長端利率債的新老券利差在過去一周進一步壓縮了2～3bp，目前剩余利差在2～5bp左右；信用利差則全面走向低位，以城投債為參考，各等級、各期限信用利差普遍處于歷史10%以內分位數，1年、3年等短久期品種信用利差已壓縮至歷史5%以內的極低水平。各種線索均指向，增量資金可能正在路上。

分析人士認為，綜合各方面情緒和市場目前所處的環境，并結合未來事件來看，當下A股市場可能處于一個做多的窗口期。在下半年大事件落地之前，行情也可能具備相應的持續性。

排版：羅曉霞

校對：彭其華