半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)有望迎來發(fā)展的黃金期。

新凱來的每一次出場，都自帶高光。2025年9月4日，在第十三屆半導(dǎo)體設(shè)備與核心部件及材料展（CSEAC 2025）上，深圳市新凱來技術(shù)有限公司（下稱“新凱來”或公司）通過展示圖片與模型的方式，介紹了其量檢測設(shè)備丹霞山、天門山、赤壁山等系列產(chǎn)品；刻蝕、薄膜工藝裝備武夷山、普陀山、阿里山、長白山系列產(chǎn)品；擴散裝備峨眉山、三清山系列產(chǎn)品。

新凱來發(fā)布《合規(guī)申明》

過去，新凱來一直很低調(diào)。今年3月，在SEMICON China 2025（上海國際半導(dǎo)體展覽會）上，新凱來發(fā)布擴散、刻蝕、薄膜沉積、量檢測等領(lǐng)域新品，引起業(yè)界廣泛關(guān)注。短短幾年時間，公司就研發(fā)出國產(chǎn)化高端制程設(shè)備，成長速度超乎想象。

平安證券表示，新凱來推出的部分半導(dǎo)體設(shè)備支持向先進節(jié)點演進，未來有望為國內(nèi)供不應(yīng)求的先進制程擴產(chǎn)之路緩解卡脖子問題，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化水平再上新臺階。

根據(jù)界面新聞報道，新凱來產(chǎn)業(yè)鏈核心人士公開表示，明年量產(chǎn)速度會進一步加快，特別是先進制程的半導(dǎo)體設(shè)備上，新凱來拿到的訂單量將大幅增多。此外，還有媒體報道稱，新凱來最新一輪融資已接近尾聲，投前估值為650億元，其上輪投后估值為500億元。

面對手握百億訂單的市場質(zhì)疑，周末新凱來發(fā)布《合規(guī)申明》：作為一家半導(dǎo)體制造設(shè)備、零部件提供商及服務(wù)商，自始至終深知合規(guī)經(jīng)營的重要性，并堅信誠信合規(guī)經(jīng)營是公司健康發(fā)展和走向成功的基石。公司嚴格遵守所有適用的法律法規(guī)，尊重第三方知識產(chǎn)權(quán)和商業(yè)秘密，恪守商業(yè)道德，堅持公平競爭，堅決抵制一切腐敗行為。同時，公司會持續(xù)推進包括供應(yīng)商、合作伙伴在內(nèi)的企業(yè)合規(guī)管理體系建設(shè)，將合規(guī)管理全面納入端到端的業(yè)務(wù)活動及流程之中。

作為半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)的一匹“黑馬”，市場對新凱來關(guān)注度較高，產(chǎn)業(yè)鏈合作公司也逐漸浮出水面。根據(jù)投資者關(guān)系互動平臺及上市公司財報，與新凱來存在業(yè)務(wù)或其它方面關(guān)聯(lián)的公司有至純科技、正帆科技、路維光電等。

路維光電年內(nèi)獲得200余家機構(gòu)調(diào)研，今年上半年公司完成研發(fā)大尺寸IC掩膜版套刻精度控制技術(shù)，開發(fā)7寸及以上高定位精度IC掩膜版，以更好地滿足下游廠商如新凱來等設(shè)備廠商的掩膜版需求。

華特氣體年內(nèi)獲得170家機構(gòu)調(diào)研。公司表示，其有供應(yīng)少量電子特種氣體給深圳市新凱來公司。

同惠電子年內(nèi)股價漲幅超過120%。公司表示，新凱來是公司的重要客戶之一,雙方具有長期的合作關(guān)系。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于新凱來的來料檢測和半導(dǎo)體功率測試領(lǐng)域，典型型號有TH2838/TH2839/TH2851系列精密阻抗分析儀、TH51X系列半導(dǎo)體C-V特性分析儀、TH2690系列高阻計/飛安計/靜電計等。

正帆科技年內(nèi)股價小幅上漲。公司表示，其產(chǎn)品廣泛適用于不同制程的半導(dǎo)體工藝設(shè)備，已經(jīng)向國內(nèi)頭部半導(dǎo)體設(shè)備廠商批量供貨，包括新凱來、北方華創(chuàng)、拓荊科技等。

此外，根據(jù)界面新聞報道，利和興、國力股份等公司在緊張準備新凱來供應(yīng)鏈配套，以應(yīng)對即將到來的量產(chǎn)。

半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)迎來發(fā)展黃金期

半導(dǎo)體設(shè)備處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，是提升我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性的關(guān)鍵。全球半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)集中度高，中國半導(dǎo)體設(shè)備廠商已覆蓋多個細分領(lǐng)域，但仍處于國產(chǎn)化替代的早期階段。隨著生成式AI、5G和汽車電子推動先進制程需求，要求設(shè)備精度提升至原子級，疊加全球晶圓廠擴產(chǎn)潮，半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)有望迎來發(fā)展的黃金期。

根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模由2019年的近600億美元增長至2023年的1060億美元以上，預(yù)計2025年有望達到1240億美元；中國大陸市場半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模由2019年的135億美元增長至2023年的367億美元，預(yù)計2025年有望超過410億美元。

國信證券表示，全球和中國半導(dǎo)體銷售額均已連續(xù)7個季度同比正增長，且已創(chuàng)季度新高，AI是半導(dǎo)體增量的重要來源，也是各大國的重要戰(zhàn)略。對國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)而言，國產(chǎn)替代是不亞于AI的機遇，隨著各下游完成庫存去化，已有產(chǎn)品份額提高和新產(chǎn)品持續(xù)導(dǎo)入帶動收入成長。

16只績優(yōu)潛力股曝光

從A股市場來看，申萬三級半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)公司營收及凈利潤均保持增長趨勢。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2021年至2024年，半導(dǎo)體設(shè)備公司營收同比增速持續(xù)超過25%，凈利潤增速持續(xù)超過20%。結(jié)合機構(gòu)一致預(yù)測的營收及凈利潤中值，半導(dǎo)體設(shè)備公司2025年、2026年營收同比增速有望持續(xù)超過25%，2025年有望超過30%，或超過中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模的整體增速；半導(dǎo)體設(shè)備公司2025年、2026年凈利潤同比增速有望持續(xù)超過30%。

從單家公司來看，中科飛測、至純科技、金海通獲機構(gòu)一致預(yù)測2025年凈利潤增幅有望超過100%。

其中中科飛測獲機構(gòu)一致預(yù)測公司2025年全年有望扭虧為盈，國海證券表示，公司訂單規(guī)模擴張帶動營收高增，存貨、合同負債環(huán)比提升反應(yīng)未來業(yè)績趨勢。七大系列設(shè)備市占率穩(wěn)步增長，明/暗場檢測兩大系列設(shè)備驗證進展順利。

從市場表現(xiàn)來看，截至9月5日，半導(dǎo)體設(shè)備公司年內(nèi)平均漲幅超過25%，華亞智能、華峰測控、聯(lián)動科技年內(nèi)漲幅均超過50%；中科飛測、富樂德、先鋒精科市場表現(xiàn)墊底。

根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測，前瞻市盈率有望持續(xù)下降的公司有16家（即2026年度預(yù)測PE低于2025年度預(yù)測PE，且2025年度預(yù)測PE低于最新滾動市盈率）。這16家公司獲機構(gòu)一致預(yù)測2025年、2026年凈利潤增幅均有望超過10%，且2026年度預(yù)測PE較最新滾動市盈率降幅均有望超過20%，其中晶升股份、中科飛測、富創(chuàng)精密降幅均有望超過75%。

晶升股份最新滾動市盈率超過500倍，2025年度預(yù)測PE為72倍左右，2026年度預(yù)測PE為49倍左右；金海通、長川科技最新滾動市盈率均超過50倍，2026年度預(yù)測PE均下降至30倍以下。

結(jié)合市場表現(xiàn)來看，這16家公司中，僅有4家年內(nèi)跑輸申萬三級半導(dǎo)體設(shè)備指數(shù)，分別是中科飛測、中微公司、華海清科及拓荊科技。其中，中微公司在第十三屆半導(dǎo)體設(shè)備與核心部件及材料展上，重磅推出六款半導(dǎo)體設(shè)備新產(chǎn)品。這些設(shè)備覆蓋等離子體刻蝕（Etch）、原子層沉積（ALD）及外延（EPI）等關(guān)鍵工藝，為加速向高端設(shè)備平臺化公司轉(zhuǎn)型注入強勁新動能。