臨近傳統消費旺季，多地相繼出臺促消費務實舉措，通過豐富產品種類、創新消費場景等方式，更好滿足城鄉居民節日需求。

大消費板塊企穩反彈

從資本市場來看，大消費板塊呈現出企穩反彈的跡象。上周五（12月19日），萬得大消費指數上漲1.33%，大幅跑贏上證指數。從細分板塊來看，乳業、零售、飲料制造等概念板塊均大幅上漲。貴州茅臺作為大消費的代表，自12月10日以來，累計漲幅達到2.36%，位居白酒前列。

從股票型ETF資金流向來看，12月以來，涵蓋消費、可選消費、旅游、食品飲料、主要消費等主題的20余只ETF資金凈流入超過22億元，富國中證旅游主題ETF、匯添富中證主要消費ETF及嘉實中證主要消費ETF凈流入金額均超過1.5億元，其中富國中證旅游主題ETF資金凈流入近14億元。

以旅游為主題的股票型ETF本月以來均獲得資金凈流入。除上述富國中證旅游主題ETF外，華夏中證旅游主題ETF資金凈流入0.16億元。

機構預測大消費板塊未來2年有望迎雙位數增長

當前，擴大內需、提振消費已成為當前推動經濟增長的關鍵著力點。在此背景下，政策層面持續發力為消費復蘇保駕護航。近期，商務部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發《關于加強商務和金融協同 更大力度提振消費的通知》，明確指導地方相關部門與金融機構強化協同配合，通過精準施策推動惠民生與促消費深度融合，凝聚起提振和擴大消費的更強工作合力。此前召開的中央經濟工作會議中，中央財辦已明確將擴大內需列為明年首位重點任務。東莞證券也指出，在宏觀環境波動的背景下，擴大內需提振消費已然成為經濟增長的重要抓手。

從基本面來看，我國消費市場長期增長韌性凸顯。據央視財經報道，“十四五”時期，我國社會消費品零售總額從2020年的39.1萬億元穩步提升至2024年的48.3萬億元，年均增長5.5%；預計今年全年社會消費品零售總額有望突破50萬億元大關，同期消費對經濟增長的年均貢獻率達到60%左右，充分印證了消費作為經濟增長重要引擎的核心地位。

從資本市場來看，大消費領域正經歷估值回調，配置價值凸顯。行情方面，12月以來，萬得大消費指數累計跌幅約1%，且該指數自10月份起已連續下跌3個月。截至12月19日，該指數最新市盈率為23.29倍，顯著低于近10年28.56倍的平均市盈率水平。

從機構一致預測來看，萬得大消費指數成份股及萬得內需升級指數成份股2026年、2027年整體凈利潤增幅均有望保持雙位數。具體來看，萬得大消費指數成份股2025年全年凈利潤（取中值）合計近4600億元，較上一年的凈利潤增長8.63%，2026年及2027年凈利潤增幅均有望超過14%；萬得內需升級指數成份股2025年至2027年凈利潤增幅均有望超過15%。

12只機構扎堆調研的潛力股獲融資客大幅加倉

萬得大消費指數及萬得內需升級指數成份股合計87只，主要分布在醫藥生物、汽車、電子、食品飲料等12個行業。

截至12月19日，上述87只成份股年內平均漲幅超過28%，主要由電子、醫藥生物漲幅較高拉動，食品飲料行業表現相對墊底。具體來看，世紀華通、榮昌生物、生益科技等5只個股年內漲幅均超過100%，萬泰生物、上汽集團、華潤三九等公司年內表現墊底。

從融資余額來看，截至12月18日，上述87只成份股融資余額合計接近3200億元，較去年末增加超過45%，超七成融資標的獲融資客加倉。榮昌生物、三花智控、陽光電源等個股的融資余額增幅均超過100%。

進一步來看，融資余額增幅不低于20%，且年內獲得20家及以上機構調研、年內漲幅低于25%（低于87只成份股的平均漲幅）的個股有12只，主要分布于醫藥生物、食品飲料、家用電器等行業。

按照機構調研情況來看，匯川技術、邁瑞醫療、海康威視機構調研家數位居前3名。

匯川技術年內獲得1600余家機構調研，年內股價漲幅接近23%，公司涉及內需升級概念。公司是工業自動化產品領軍企業，國內最大的低壓變頻器與伺服系統供應商。公司表示，設備更新的驅動力包括技術進步、市場需求的變化。工業領域是大規模設備更新的重點領域。國金證券表示，設備更新及數字化轉型政策帶動自動化行業需求復蘇，看好公司定制化解決方案優勢持續提升市占率。

邁瑞醫療年內獲得近千家機構調研。海康威視獲得超過500家機構調研。

東鵬飲料年內獲得近270家機構調研，年內股價漲幅低于12%。關于未來5年的期望目標，公司表示，在國內市場公司在鞏固能量飲料基本盤的基礎上，發展多品類，持續推進全國化，并積極拓展新興渠道；海外市場方面，秉持“穩健探索、分步推進”原則，目前已針對東南亞等能量飲料消費潛力較高的區域開展市場調研，計劃結合本土化口味調整與渠道合作模式，逐步試水海外布局，尋找新的增長曲線。