隨著6月末國(guó)家外匯局新發(fā)放一批QDII額度，此前囿于額度從而限購(gòu)、溢價(jià)的基金得以“解渴”，近期多只QDII基金公告放寬限購(gòu)額度，且部分場(chǎng)內(nèi)ETF的溢價(jià)也有緩解之勢(shì)。

作為QDII基金兩大“去向”，港股與美股兩大市場(chǎng)一直是投資焦點(diǎn)。半程行情落幕，港股QDII基金業(yè)績(jī)大幅跑贏美股相關(guān)產(chǎn)品，隨著下半年行情開啟，美股納指、標(biāo)普走出歷史新高，港股當(dāng)前估值仍然低于歷史平均水平，多家公募依舊旗幟鮮明地看好兩大市場(chǎng)的投資前景。

多只QDII基金放寬限購(gòu)額度

7月7日，易方達(dá)基金公告批量發(fā)布調(diào)整大額申購(gòu)業(yè)務(wù)限制公告，調(diào)整旗下易方達(dá)標(biāo)普醫(yī)療保健LOF、易方達(dá)信息科技LOF、易方達(dá)生物科技LOF、易方達(dá)標(biāo)普500LOF、易方達(dá)納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接5只QDII的大額申購(gòu)上限。其中易方達(dá)納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接單日申購(gòu)上限從100元人民幣調(diào)整至2000元，其余4只從100元調(diào)整至1000元。

此外，近日華寶基金發(fā)布公告稱，華寶致遠(yuǎn)混合型基金(QDII)將大額申購(gòu)門檻由2萬(wàn)元調(diào)整為20萬(wàn)元，華寶納斯達(dá)克精選股票發(fā)起式(QDII)將大額申購(gòu)門檻由5000元調(diào)整為2萬(wàn)元，華寶海外科技股票(QDII-LOF)將大額申購(gòu)門檻由2000元調(diào)整為1萬(wàn)元。

有公募人士分析稱，近日多只QDII基金“開門迎客”或與新一輪QDII額度獲批有關(guān)。據(jù)國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)，截至6月30日，我國(guó)QDII投資額度合計(jì)為1708.69億美元，獲批額度的機(jī)構(gòu)合計(jì)191家。

而公募基金是本次QDII額度發(fā)放的最大贏家。易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金等16家基金公司各獲批5000萬(wàn)美元額度，華夏基金、南方基金、工銀瑞信基金等8家基金公司各獲批4000萬(wàn)美元額度，此外，還有招商基金、銀華基金、興證全球基金等8家基金公司各獲批3000萬(wàn)美元額度，興業(yè)基金、建信基金等7家基金公司各獲批2000萬(wàn)美元額度。還有財(cái)通基金、中加基金等4家公募各獲批1000萬(wàn)美元額度。

此外，睿遠(yuǎn)基金、財(cái)通證券資管在獲得QDII業(yè)務(wù)資格后首次獲批額度，均為5000萬(wàn)美元。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，當(dāng)前有11家基金管理公司正在排隊(duì)申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格，包括方正富邦基金、中金基金、信達(dá)澳亞基金、安信基金、諾德基金、鵬揚(yáng)基金、泓德基金、銀河基金、民生加銀基金、國(guó)聯(lián)安基金和鑫元基金。

雖然近期QDII基金迎來額度“解渴”，但限購(gòu)依舊是QDII產(chǎn)品的主旋律。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前311只QDII基金中，共有130只基金處于限購(gòu)狀態(tài)，且有91只產(chǎn)品暫停申購(gòu)，二者合計(jì)高達(dá)221只，占比超過七成。

有公募人士指出，QDII產(chǎn)品長(zhǎng)期面臨額度不足與市場(chǎng)需求較大的矛盾。“通常來說，如果產(chǎn)品盤中出現(xiàn)異常溢價(jià)，外匯額度會(huì)優(yōu)先分配來平抑溢價(jià)。除此以外，外匯額度會(huì)到需求量大、市場(chǎng)熱度高的產(chǎn)品上。”前述人士表示。

港股、美股怎么看？

作為QDII基金兩大“去向”，港股與美股兩大市場(chǎng)一直是投資焦點(diǎn)。與往年不同，年內(nèi)港股基金大放異彩，相關(guān)指數(shù)遙遙領(lǐng)先于美股產(chǎn)品。

根據(jù)中金測(cè)算，今年內(nèi)相對(duì)確定的南向增量資金為2000億—3000億港元，全年累計(jì)流入可能超萬(wàn)億港元。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)整體的宏觀與市場(chǎng)環(huán)境，都更有利于港股，這是因?yàn)椴徽撌翘峁┓€(wěn)定回報(bào)的分紅，還是作為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主線的新消費(fèi)、AI科技，甚至創(chuàng)新藥，港股都更有優(yōu)勢(shì)，這也解釋港股市場(chǎng)的跑贏。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)過剩的流動(dòng)性但又缺乏好的資產(chǎn)的矛盾，推動(dòng)南向資金不斷涌入，只要這一“矛盾”存在，國(guó)內(nèi)資金仍有長(zhǎng)期配置需求。

中庚基金此前表示，從長(zhǎng)期看，當(dāng)前港股估值水平雖有所修復(fù)，但仍低于歷史平均水平，與全球主要資本市場(chǎng)相比估值性價(jià)比仍較高，且港股集中了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體中具有高創(chuàng)新性和深競(jìng)爭(zhēng)壁壘的公司，可以說，從中長(zhǎng)期配置角度，港股資產(chǎn)仍然是投資者不容忽略的一大投資方向。

截至7月5日，年內(nèi)QDII漲幅榜居前的產(chǎn)品被港股主題包攬，且多只創(chuàng)新藥主題產(chǎn)品漲幅超過50%。相對(duì)而言，往年走勢(shì)堅(jiān)挺的美股主題基金就較為遜色，多家公募旗下納斯達(dá)克ETF漲幅僅有8%，多只標(biāo)普500ETF也只有約6%的漲幅。

然而，隨著美股年內(nèi)走出“深V”走勢(shì)，近期標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)紛紛創(chuàng)下歷史新高，道瓊斯指數(shù)距離新高也僅一步之遙。

華東某公募人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，美股的未來走勢(shì)，核心在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能延續(xù)“軟著陸”的劇本。如果特朗普的政策不會(huì)打破這一經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，那么美股上漲的邏輯依然較為堅(jiān)實(shí)；如果美國(guó)因?yàn)榉N種原因陷入了衰退，那么美股的再次大幅調(diào)整也在所難免。在政策影響不確定下，對(duì)美股回報(bào)預(yù)期降低是合理的。此外AI行業(yè)如果能有超預(yù)期突破，依然是推動(dòng)美股上漲的核心動(dòng)力，這是長(zhǎng)期對(duì)科技行業(yè)保持看漲的核心原因。

展望美股后市，浦銀安盛認(rèn)為，投資者仍可以對(duì)美股采取謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。隨著美聯(lián)儲(chǔ)面臨的政治壓力持續(xù)增加，美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)趨于靈活降息，后續(xù)降息的時(shí)點(diǎn)值得關(guān)注。根據(jù)CME數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率僅為7.6%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為69.7%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為22.8%。與此同時(shí)，從產(chǎn)業(yè)的角度，人工智能產(chǎn)業(yè)未來持續(xù)高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)或依然沒有轉(zhuǎn)變，硅谷科技巨頭在財(cái)報(bào)季的數(shù)據(jù)顯示出用戶數(shù)量以及普及度的持續(xù)增長(zhǎng)。

校對(duì)：王錦程