7月25日開盤，A股、港股主要指數集體低開，港股恒生科技指數跌超1%。盤中A股三大指數一度集體翻紅，但截至發稿已再度轉跌。

醫藥股再度活躍

醫藥股再度走強。

創新藥板塊再度活躍。振東制藥漲超10%，該股3天內累計漲超40%。三元基因漲超8%，塞力醫療、康龍化成、哈三聯跟漲。

CRO概念股震蕩拉升，截至發稿，博騰股份漲超8%，康龍化成、美迪西、昭衍新藥、泰格醫藥等跟漲。

港股CXO概念股也集體走高，康龍化成漲超10%，昭衍新藥漲超6%，藥明生物漲超4%，泰格醫藥、藥明康德跟漲。

港股創新藥維立志博-B上市首日開盤一度漲超120%，現報76.6港元/股。

另外，醫療器械板塊也持續走高。A股正川股份、康泰醫學雙雙漲停，南微醫學漲超10%，鹿得醫療、山東藥玻、安杰思、錦好醫療、邁普醫學等跟漲。

消息面上，7月24日，在國新辦新聞發布會上，國家醫療保障局副局長施子海在回應記者提問時表示，近期第11批集采工作已經啟動，國家醫保局研究優化具體規則，在中選規則方面，優化價差的計算“錨點”，不再簡單地以最低報價作為參考，同時，對于報價最低的中選企業，要公開說明報價的合理性，并承諾不低于成本報價。

業內人士認為，此次規則調整，意味著中國藥品集采進入了“質價平衡”的新階段，對于醫藥行業更加健康發展有風向標作用。

此外，7月10日，國家醫保局起草《2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整工作方案》等相關文件，標志商保創新藥目錄進入實質性落地階段。

中信證券研報稱，建議持續關注商保發展帶來的以下三條投資主線：

創新藥械——商保創新藥目錄推出有望覆蓋創新藥械，相關企業有望充分受益于商保帶來的增量支付額，估值體系有望提升。

商保綜合服務提供商——賦能保司商保產品設計能力及醫藥產品二次議價能力。

差異化醫療終端——差異化醫院終端、藥店有望迎來新支付方，打開未來業績成長空間，估值中樞有望上移。

高位股回調

前期漲幅較大的熱門板塊高位股，集體回調。

雅下水電概念股多數低開。深水規院一度跌超10%，基康技術、中設股份、鐵建重工、設研院紛紛跟跌。